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中金策略4月23日研報認為，港股在上周未能延續過去近一個月以來的上漲趨勢。盡管一季度和三月國內經濟數據好于預期，但市場對此的反應卻不溫不火甚至偏負面，投資者似乎更加著眼于前瞻性的看當前增長的持續性。目前對市場而言，更重要并非“過去”的數據多么強勁，而是“未來”的后勁。后續進一步打開市場上行空間可能需要看到更多內生增長動能的釋放（如收入預期的持續改善）和更多政策支持的出臺。在此之前，我們認為市場可能仍然缺乏方向，維持盤整態勢。

我們對市場中期前景并不悲觀，任何因意外沖擊而導致的大幅回調都是更好的再布局良機。而且，即便大盤缺乏方向，類似2019年區間波動，仍然不缺乏明顯的結構性機會。總結而言，短期可能缺乏明確方向、更重結構，但大幅下行風險也有限。配置上采取“啞鈴型”策略，關注高分紅潛力的國企（分紅現金流）以及盈利較好的優質成長板塊（經營性現金流，如互聯網、以及軟件與硬件板塊）。這一策略在近期市場環境下已經顯現出成效，如我們構建的中金港股高股息央國企組合自3月下旬成立以來，一個月內相比恒生指數已經取得了超過5%的超額收益。