近日，牧原股份、新希望、溫氏股份等多家上市豬企陸續披露5月生豬銷售簡報。從市場情況來看，2022年四季度以來，商品豬價格持續走低，從26元/公斤左右一路下跌至目前的14元/公斤左右，跌幅約45%。值得注意的是，在生豬銷售均價普遍微降的情況下，龍頭企業5月生豬銷售量和銷售收入同比實現增長。對于豬價接下來的走勢，機構認為豬價磨底行情將持續。

金融投資報記者 劉敏

盤面上，6月8日，生豬板塊盤中大幅拉升。截止收盤，新五豐、巨星農牧報收漲停，溫氏股份、天康生物漲幅分別為6.10%、4.88%，天康生物、海大集團、新希望均漲超3%。

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生豬售價環比小幅下降

5月，牧原股份銷售生豬576.4萬頭(其中商品豬536.7萬頭，仔豬38.0萬頭，種豬1.6萬頭)，同比降1.7%；銷售收入為94.89億元，同比增12.8%。其中，向全資子公司牧原肉食品有限公司及其子公司合計銷售生豬96.2萬頭。從價格來看，公司商品豬價格相比2023年4月份略有下降，商品豬銷售均價14.18元/公斤，比2023年4月份下降0.14%。

溫氏股份5月銷售肉豬209.36萬頭(含毛豬和鮮品)，環比下降0.60%，同比增長58.20%；銷售收入為36.64億元，環比下降1.58%，同比增長46.44%；毛豬銷售均價14.33元/公斤，環比下降0.21%，同比下降8.96%。

從新希望銷售情況來看，公司5月銷售生豬144.28萬頭，環比變動-8.33%，同比變動37.99%；收入為22.38億元，環比變動-5.25%，同比變動26.73%；商品豬銷售均價14.20元/公斤，環比持平，同比變動-4.12%。新希望表示，生豬銷售量同比上升較大的主要原因是生豬產能釋放。

大北農公告顯示，生豬銷售數量當月合計為45.36萬頭，銷售收入當月合計為7.11億元，同比增長47.82%；商品肥豬當月銷售均價為14.03元/公斤，環比小幅下降。另外，天邦食品5月份銷售商品豬66.12萬頭(其中仔豬銷售16.41萬頭)，銷售收入9.49億元，銷售均價15.58元/公斤(商品肥豬均價為14.43元/公斤)，環比變動分別為44.75%、28.70%、6.55%。公司表示，2023年5月公司生豬銷量環比及同比上升主要系今年5月商品豬和仔豬銷量增加，同時今年1-5月商品豬出欄較去年同期也有所增加。

豬企出招提升抗風險能力

在生豬行情低迷周期內，上市豬企也紛紛出招增強抗風險能力。

具體來看，牧原股份選擇發展屠宰業務開拓新的業績增長點，預計2023年的全年屠宰量為1000萬頭至1500萬頭。海通證券分析認為，牧原股份的屠宰業務有望在今年或明年逐步為公司貢獻利潤。溫氏股份生豬屠宰業務則處于布局和探索階段，年屠宰產能達350萬頭左右，目前在建生豬屠宰項目共4個，設計年屠宰產能合計400萬頭。

新希望則在食品業務重點發力，產品矩陣不斷豐富。東方證券分析師張斌梅認為，壓制生豬養殖業績的歷史包袱正在逐漸化解，公司正常經營場線的成果持續向好，公司目標2023年底成本降至16元/公斤以下。同時，公司推動組織及運轉機制優化，在產品、區域、渠道等方面都有較好的拓展，實現了量利同增，公司期望未來3年保持年均30%增長。

據不完全統計，2022年至今，共有8家豬企披露定增預案，擬募資合計約160.92億元，募投項目主要圍繞飼料生產、生豬養殖、信息化改造和收購子公司少數股權等。

其中，天邦食品、大北農募投項目都提到“數智化”、“信息化”等內容。其中，天邦食品2022年定增計劃顯示，公司擬募集資金27.20億元，擬投入20億元在數智化豬場項目中。該項目擬對天邦食品26個母豬場進行智能化、舒適度和生物安全改造升級，占其母豬場總產能的58.86%，提升豬只健康水平，達到降低飼料、藥品、人工成本投入，提高豬場產出的目的。

大北農定增計劃顯示，信息化系統升級改造項目有利于公司實現智慧種業，智慧畜牧，推動全產業鏈數字化，推進公司各生產經營主體互聯網融合應用、農業產品加工信息化及農產品電子商務。另外，大北農根據今年行情選擇主動收縮產能，公司今年3月曾對外表示2023年計劃目標出欄600萬頭，于5月將計劃調整為500萬頭至550萬頭。

市場對豬價持樂觀態度

據中國養豬網監測數據，截止6月7日，生豬(外三元)為14.24元/公斤，較5月初跌2.2%，較年初下降13.4%。豬價持續磨底，上市豬企普遍面臨經營壓力。從業績來看，三大豬企龍頭溫氏股份、新希望、牧原股份今年一季度分別虧損27億元、17億元、12億元。

對于豬價接下來的走勢，龍頭企業則保持“謹慎樂觀”態度。溫氏股份表示，今年初以來，豬價已持續低迷5個多月，特別是春節前后價格較低。按照往年經驗，8月至10月為傳統消費旺季，傳統節日、社會慶祝活動等較多，疊加部分地區腌臘需求，社會肉類消費需求相比上半年更加旺盛，豬價往往較高。牧原股份也認為，下半年隨著生產管理的不斷優化、疫病防控及凈化的持續推進，公司生豬養殖成績有望繼續提升。

機構方面認為，豬價磨底行情將持續。國金證券表示，短期生豬供給端壓力偏大，根據能繁母豬存欄量推斷，未來幾個月生豬出欄量維持環比增加態勢，預計生豬價格維持低位震蕩，而下游渠道較高的庫存或使得生豬價格存在再次下探的可能性，養殖端處于虧損的時間可能拉長。

民生證券認為，一方面今年前三季度對應10個月前仍是能繁母豬存欄的相對高點，市場整體供應充足，且前期行業也并未出現積極出欄降庫存的趨勢，出欄體重仍處于高位。其次，夏季高溫不利于豬肉消費，替代品包括白羽雞等價格的下跌也削弱了豬肉的吸引力。第三，現階段屠宰企業庫存、資金壓力較大，主被動入庫意愿較低。