現金流量風險，從字面意思還是比較容易理解的，就是企業的現金流入、現金流出不對等，流出大于流入，現金流循環不起來。這里面有很多不確定性的因素，因為企業的業務大體要經過采購、生產、銷售等很多環節，哪一個環節出現問題都會帶給企業潛在的風險。

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涉及到現金流量的風險具體有哪些呢？營運資金風險、信用風險、流動性風險、投資風險等這幾個部分，今天重點介紹到的是營運資金風險。

營運資金風險是什么

營運資金風險就是企業營運資金不足帶來的風險，營運資金簡單來說就是存貨加應收減應付賬款，所以造成企業營運資金不足跟存貨、應收、應付都是相關的，就需要從這幾個點入手進行分析。

1、現金周轉速度變慢

現金周轉速度變慢，比如存貨的增加，產品銷售不暢、產品積壓、庫存增加、存貨的周轉期延長。比如收款延遲，應收賬款周期變長。比如付款提前，提前償還了供應商的貨款，應付賬款的周轉周期就減少了。

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在庫存管理過程中，我們往往會出現一些不適銷商品、壞損商品或亞健康狀態商品。這些是庫存管理中的垃圾。往往會成為沉淀庫存長期積壓在倉庫中。所以定期的庫齡分析和預警機制就變得非常必要，如果產品超過庫齡，馬上啟動產品處理機制，這需要在管理層與財務上作好相應的銜接工作。

應收在之前的有關現金流周期和供應鏈績效指標中都講到了對DSO Day Sales Outstanding 的分析，這里就不展開講了。應付提前付款，這個可能很多人不知道，怎么會給供應商提前付款呢？這個問題比較復雜。從內控、風控的角度來講不合理，根據合同內容有可能沒有按照合同約定的時間支付，有違約的嫌疑；另外提前付款涉及到資金占用，量特別大的話，提前十幾天、幾十天，這筆錢放到銀行也有利息，算不算資金占用；這筆錢提前付出去了，集團正好有供應鏈金融業務，你讓別人的業務還做不做？

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但是采購找財務說，只要提前幫供應商支付了貨款，供應商就會認為公司是個有情有義值得合作的企業，供應商的價格可能就降下來了，供應商賬期也能談成了。甚至財務資金困難的時候，這家供應商的貨款延遲支付一段時間也是沒有問題的，因為你在供應商困難的時候幫助了供應商。

那好，這幾家供應商你提前付款了，還有逾期未付的呢？這又怎么說的過去，這里面的信息是非常大的、涉及到多方面的部門，誰都講的有道理，稍微平衡不好就很難辦。

2、銷售規模的擴大

其次，影響到運營資金風險的因素還有銷售規模的擴大。銷售規模的擴大本來是一件好事情，因為能夠產生更多的收入和利潤。但事實上仍然會面對營運資金不足的問題，為什么？銷售是有應收周期的。所以，一家企業在拓展業務的時候也要考慮與業務量匹配的財務資源能不能跟的上，避免產生過度交易，造成營運資金的不足。

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3、營運資金被占用的風險

企業有沒有把營運資金投入到非日常的企業經營中，而是對外進行投資或者購置固定資產、無形資產等長期資產，結果在短期內都形成不了收益，現金流入長期滯后。

這種情況很多，特別是對外多元化投資、或者擴產能、搞新業務板塊，一些集團不是依靠外部的融資渠道而是用企業自有資金，結果錢一投進去，好多年錢都沒有收回來。同時，這個影響是一系列的，因為你營運資金減少了，就會更加要求現金尋轉周期要縮短，怎么來縮短，壓應付，催應收，縮短存貨周期。

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上游的供應商你要拉長應付周期，那價格、交付周期是不是要浮動一下、延長一下；下游的客戶催應收，那你的價格是不是要降低一下，交貨周期是不是要更快一些；加快存貨周期周轉，生產是不是要更加加班加點趕工，這中間會不會出現什么其它的問題，比如產品質量。所以，這些都會影響到企業內部穩定的經營效率，更加會帶來營運資金不足的風險。

信用風險

信用風險這個跟客戶有關，企業為了贏得更多的優質的客戶和訂單，要跟客戶做生意通常會客戶授信。比如賬期，發貨后允許對方多少多少天在付款。比如信用額度，在多少額度下，不收對方的錢也可以先發貨等等。

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對方的信用怎么樣，這個怎么知曉。憑什么有的客戶賬期就長，有的能到九十天，有的就只能到十天，有的就沒有。憑什么有的客戶授信額度比如100W，有的就10W。這些在客戶準入環節的時候，就需要做很多的資質審核，最基本的就是工商信息，比如成立時間、注冊資本、有沒有發生過訴求、企業有沒有頻繁更換注冊地點、法人等等。要求高一些的，還要看一些財務報表，通過一些基本的財務能力指標來判斷對方的信用到底行不行。

但這個只是事前的風險控制，在事中需要根據對方在合作過程中的信用履約率、配合程度等關鍵業務上的信息反饋不斷的來進行信用得分得調整，所以風險控制它一定是一個動態的。

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不過有一點是很不好預先防范的，那就是這個客戶有沒有可能因為各個方面的外部并不能直接知曉的原因出現突發性的壞賬，并且單筆應收金額巨大。客戶的這部分動態信息如何監測到，這個是最為關鍵的。

同時，企業出現了大量的賒銷，規模性的賒銷，這類占比有多大，按不同客戶的信用等級在這些賒銷里面的占比有多大，會不會有什么風險呢？這個就跟企業自身的賒銷政策非常相關。這些不通過數據分析、不看數據基本上是沒有一個對比結果，沒有一個直觀的感受的。

流動風險

再來說下流動性風險，流動性風險主要關注的就是企業的流動性資產充足不充足。什么是流動性資產，流動資產是指企業可以在一年或一個營業周期內變現或運用的資產。流動資產包括像現金、銀行存款、應收賬款、應收票據、其他應收款、預付賬款、存貨、短期投資等等。

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對應的還有流動負債，就是一年或一個營業周期內需要償還的債務，其中包括短期借款、應付及預收款項、應付工資、應交稅金和應交利潤等。典型的有短期銀行借款，例如銀行透支，應付商業本票，應付票據，應付賬款，應付費用，長期借款于一年到期的部分。

流動性風險就是企業增加了大量的短期流動負債，用于對外的投資、購置長期資產，流動負債大幅度增加，償債能力明顯下降，引發了流動性的風險。

比如在銀行里全是短期的借款，到期就要還。通常情況下是還了又貸，貸了又還。這是在企業自身經營各個方面比較好的時候，萬一遇到什么坎，銀行給你抽貸了，來個五馬分尸，大家一起抽怎么半。

如果流動資產充足，就是現金充足、應收和存貨也可以快速變現，流動資產大于流動負債，心里就不慌了。

比如我們看流動比率，就是流動資產對流動負債的比率，比率越高企業資產的變現能力越強，短期償債能力越強，反之則弱。一般流動比率在2:1 以上，流動資產是流動負債的兩倍，即使流動資產有一半在短期內不能變現，也能保證全部的流動負債得到償還。

投資風險

最后是投資風險，就是企業投資失誤，無法取得投資回報帶來的風險。比如投資活動的現金流得不到回報，增加償債的風險。并且還連累了主營業務，繼續追加投資、挪用營運資金，最終影響到企業主營業務的開展。

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涉及到現金流量風險控制主要從現金流收支預算、現金流持有度、應付賬款、現金流周期這幾個角度來實現。

一、建立銀行存款及現金余額日報制，建立現金收支預算月報制，規范現金預算反饋情況

大家可能不信，我不能說大部分，至少有相當一批的企業特別是集團型的老板連集團每天賬上趴著多少錢都不知道。這些錢趴在哪些銀行，各個銀行帳頭上有多少錢完全也是不知道的。

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用他們自己的話講，錢怎么掙來的不知道，怎么花出去的也不知道。其實，這個跟企業自身基礎的信息化水平能力有關，監控不到這些變化。還有的是存貸雙高，有的時候錢很多，一口氣劃出去，結果到下個月工資弄得都很緊張。

所以，老板特別想知道這些信息，但大多數情況下這些信息都是滯后的。還有錢放到銀行里面做理財，搞了不同的理財產品，理財產品還有五個風險等級：風險、中低風險、中風險、中高風險和高風險，企業在理財產品上結構性的占比怎么樣。對于高風險、中高風險的資金比例有多少，占比太多了是不是要把這個比例給降下來。

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這里面也涉及到很多的商業智能BI數據統計分析，報表、可視化分析圖表，要做到一目了然。分析思路還有分析方式這些其實都不是最大的挑戰，最大的挑戰是這些數據從哪里來？這個是我們一般在項目上遇到的最大的問題。

二、現金流持有度

對現金流的預警，要確定最佳現金持有度，保證足夠的流動性和正常經營運轉。如果是超過了最佳現金流持有度，多余部分可以適當的去追加生產經營或者進行短期投資或者償還短期債務。如果是低于最佳持有度，即使有收益高的投資回報，也不能貿然對外投資。

三、控制應付賬款

把握應付賬款時機，不提前支付。使用商用承兌匯票延緩付款時間。

我相信大部分的企業是非常討厭商用承兌匯票的，除了對外開商票的。但是站在企業自身，商票就是控制應付賬款的一種手段。你想要錢是吧，錢不夠是吧，要么貼現，有可能還是高位貼現。

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所以，像這種集團公司一般在體系內還會有一個供應鏈金融產業，專門用來做供應鏈金融，特別是把上下游供應商客戶變成了供應鏈金融的客戶，這樣又做了一筆生意。

四、現金流量周期

盡快縮短現金流周期，減少存貨周期、減少應收周期、拉長應付周期，但也需要考慮縮短現金流量周期是否對經營產生不利的影響。

上面都是關于現金流量風險控制的一些關鍵點，對于分析指標體系的梳理也是基于上面的一些控制點來的，比如最基本的就會關注：現金流量、運營能力、盈利能力、財務結構、償債能力等等。

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像現金流量中，關注DSO、平均收現天數、現金占總資產比率；運營能力中，會重點關注應收賬款周轉率、存貨周轉率、總資產周轉率；盈利能力中重點關注毛利率、營業利潤率、凈利率、ROE；財務結構中，重點關注負債占資產比率、長期資金占不動產及設備比率；償債能力中，重點關注流動比率和速動比率等等。

因為現金流量主要是跟財務相關，所以基本上也是以財務分析指標為主，但是對指標的解讀上是完全會從業務的角度、經營管理的角度去思考，思考現金流的風險點在哪里，對于企業的成長和發展有什么樣的影響，提前防范，未雨綢繆。